在10月末突破2800美元里程碑后，国际金价经历了短暂的调整。
11日纽约商品交易所明年2月交割的COMEX黄金期货盘中大涨近1.5%，重新夺回2750美元关口，最新通胀数据巩固了降息预期。高盛在本周发布的研报中预测，国际金价将在明年年底前达到3000美元，强势美元将让位于美联储降息。与此同时，外界认为央行购买、ETF流入和美国财政安全性也是潜在利多因素。
高盛：强美元也不会阻止黄金
截至收盘，今年以来国际金价累计上涨近25%，地缘政治风险、美联储政策转向等因素成为了主要推手。美国劳工统计局数据显示，11月消费者物价指数（CPI）符合预期，强化了美联储下周降息前景，吸引了资金入场。
值得一提的是，黄金在美国大选后一度出现调整，区间最大跌幅超6%。市场担心当选总统特朗普的政策主张将再次带来物价风险，从而打压货币政策宽松空间，特朗普交易热潮推动了美元指数和美债收益率持续上行。
高盛在本周最新发布的报告中表示，尽管预计美元将继续上涨，黄金反弹可能会继续。“我们反驳一个普遍的观点，即在美元持续走强更长时间的情况下，黄金无法进一步走强。预计金价将主要取决于美联储降息的程度，如果到2025年底降息125个基点，金价将上涨7%，达到3000美元。”
另一方面，高盛大宗商品分析师斯特鲁文（Daan Struyven）认为，在特朗普第二个任期内，黄金也可以提供一个避风港，以对冲关税增加和贸易紧张局势升级的风险。
需要注意的是，本周以来纽约黄金期货与现货溢价持续扩大。11日伦敦市场早盘，2月交割的黄金期货一度较现货价格高出60美元/盎司，投资者正在权衡美国当选总统特朗普提出的全面关税措施将贵金属纳入其中的可能性。
“这都是关税前先发制人的恐慌性预先部署。”交易商MKS Pamp金属策略主管希尔斯（Nicky Shiels）表示，她看到银行和基金买入纽约商品期货交易所期货并在伦敦卖出合约，从而推动了价格波动。
“如果市场参与者认为关税对黄金、白银和铜的进口产生影响的概率存在，那么回补任何空头EFP头寸都是有意义的。”世界黄金协会策略师里德（John Reade）表示，“这样做可能会有损失，但不这样做的潜在成本是巨大的，如果征收10%的关税，交易员每盎司黄金可能损失近300美元。”
其他利多因素
准确定位，筑牢防控基石。“根据踏查情况，结合三维模型推演，找寻亚冬会各防区低空安防的盲区，及时进行补盲，保证低空安全，关注每一个防区的关联性，确保核心区绝对‘净空’。”巡逻五大队无人机中队民警夏雨飞说，巡（特）警支队对亚冬会场馆、驻地周边点位进行实景三维采集，通过场馆周边信息进一步规划出架设点位，对每一处反制点位基本信息进行收集登记，实地勘查点位基础数据，包括基本电力、网络、电磁环境、是否遮挡等，并通过与产权人建立基础性联系，确保第一时间掌握场所相关信息。同时，对亚布力无人机反制阵地进行反复踏查和测算，确保周边部署侦测第一时间响应，固定类侦测、反制设备第一时间奏效。
对于市场而言，看好黄金的持续结构性驱动因素包括两点：各国央行的需求增加，以及流入黄金ETF（交易所交易基金）的资金提振。
中国央行本月公布的最新数据显示，2024年11月末中国官方黄金储备为7296万盎司，较10月末增加16万盎司，意味着中国人民银行时隔半年来首次增持黄金。
世界黄金协会上月发布的黄金需求趋势报告显示，三季度全球黄金总需求同比增长5%，达到1313吨，首次超过1000亿美元。值得注意的是，黄金交易所交易基金ETF成为了“新生力量”，三个月内净流入95吨，这是自2022年初以来的首次。世界黄金协会表示，如果美联储继续降息，那么在其他条件不变的情况下，对ETF的兴趣应该会继续。
与高盛类似，花旗全球大宗商品研究主管莱顿（Max Layton）认为，未来6-12个月内金价将挑战3000美元/盎司，这是美国和欧洲经济高度不确定性时期的财富储备工具，从而推高ETF和投资需求。
另一方面，近期美债规模问题再次引发关注。最新数据显示，美国整体债务已经突破36万亿美元。机构Altavest联合创始人兼管理合伙人阿布鲁斯特（Michael Armbruster）表示，黄金不太可能很快达到价格上限，“趋势是上升的，黄金的主要驱动因素没有改变——失控的联邦支出最终迫使美元贬值。”
麦格理上周表示，由于美元走强，黄金在2025年第一季度可能会陷入困境，但之后它将扩大涨势，如果美国当选总统特朗普的政策导致美国财政前景恶化，金价可能直指3000美元/盎司。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。 文章作者
樊志菁
相关阅读
美国11月CPI前瞻：商品价格抬头，反通胀趋势遭遇持续阻力 美联储下周是否将调整通胀预期。
114 12-10 07:41
华尔街到陆家嘴精选丨大摩：做空美元的时候到了！高盛：做多黄金是“Top Trade”！AI应用时代到来 谁是下一个Applovin？特斯拉投资者会议：2025推新车型，全年销量增20%-30%；高盛2025大宗商品展望：做多黄金是“Top Trade”；大摩：美元做空时机已经到来。
117 12-09 10:05
纳瓦罗重返白宫担任贸易顾问，特朗普经贸团队的关税立场一致吗？特朗普的政策风格以“不确定性”著称，政策落地形式尚难预测。
535 12-06 19:46
美实体清单、金砖国家关税论扰动，离岸人民币跌破7.3后走势如何？各大国际投行对2025年人民币汇率的预测，预测区间普遍在7.35~7.6，7.5是主流预测。
273 12-03 14:16
加官员：为应对“关税大棒” 加拿大已向特朗普承诺加强边境管控加拿大已向美国当选总统特朗普承诺上杠杆股票，将部署更多无人机、直升机和人员来加强管控加拿大与美国接壤的边境，以说服特朗普搁置对加拿大商品征收高额关税的威胁。
64 12-02 07:43 一财最热 点击关闭